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2012下半年棉价预测:或将先抑后扬种植

发布时间:2020-04-19 15:39:13 阅读: 来源:装模车厂家

2012下半年棉价预测:或将先抑后扬

摘要:国家托市收储政策已经结束,进入后收储时代,棉价将何去何从?市场认为巨量收储将导致国产棉供应大幅减少,同时,4月份进入春播时期,全球植棉面积可能下降10%左右,天气方面存在变数将对棉价构成支撑。但从供需角度分析,未来市场并不乐观。

国家托市收储政策已经结束,进入后收储时代,棉价将何去何从?市场认为巨量收储将导致国产棉供应大幅减少,同时,4月份进入春播时期,全球植棉面积可能下降10%左右,天气方面存在变数将对棉价构成支撑。但从供需角度分析,未来市场并不乐观。

收储不会导致中国供应紧张

2011年9月—2012年2月,中国累计进口棉花261.6万吨,其中一般贸易151万吨,来料加工38.4万吨,预期3月清关量不会低于50万吨,2011年9月—2012年3月进口棉清关量将达到239.4万吨。收储结束后,政府至少增发50万吨的进口配额,2012年配额将达到250万吨,但2012年1–3月仅使用113万吨配额,3月后,中国至少可以进口137万吨棉花,进口棉供应量将达到376万吨。

本年度新增供应811万吨,2011年度中国期末库存为252万吨,扣除30万吨的陈棉国储,商业与工业库存为222万吨。在不抛储的情况下,本年度供应量达到1033万吨。

经济增速放缓,消费大幅萎缩

消费方面,2011年初以来,全球经济增速放缓,欧盟面临主权债务危机,全球消费近两个年度大幅萎缩。而中国成本过高导致纺织品服装出口大幅萎缩,中国消费因此大幅下降。我们认为,本年度中国月均消费在70万吨左右,年度消费在840万吨左右,且不排除低于800万吨的可能。因此,截至2012年8月底,中国商业与工业库存依然高达232万吨,足够9、10月下年度新棉上市初期使用,市场将不会出现缺口。

从本年度的新增供应与消费来看,在不抛储的情况下,供应略微小于消费。但上年度的商业与工业期末库存足以弥补缺口,市场不会出现明显的供应紧张问题,基于供应短缺的炒作无法推高棉价。

政策向纺织企业倾斜

据传,收储结束后,基于腾库及增加市场供应的原因,中储棉可能以低于19800元/吨的价格抛售30万吨陈棉,且后续可能抛售120万吨本年度收储的低等级棉花。因此,本年度可能新增供应30万–150万吨。虽然抛储不一定能得到市场响应,但在消费低迷的情况下必将对棉价构成极大的压力。

在收储结束后,各地发行要求贷款企业最晚5月底双结零,即4、5月市场可能承受来自囤棉企业的抛售,在失去收储价格托底后,国产棉价格可能跌破19800元/吨的收储价格。

宏观经济主导后市棉价

从供需数据分析,收储不会导致资源紧张,而年度末期虽然可能出现高等级棉花紧张的问题,但也不足以刺激棉价上涨,未来市场将处于去库存化阶段,商业与工业库存将被国储所替代。而在经济增速放缓、市场信心低迷的情况下,下游企业以消化产品库存为主。在整体市场信心没有复苏、内外棉价差居高不下、企业没有再库存化前,国内棉价难以上涨。2012年度下半年棉价可能呈先抑后扬走势,宏观经济走势将是市场关注的焦点,而20400元/吨的收储价格将对8、9月棉价构成支撑。

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