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日本政府执著的2

发布时间:2021-01-21 17:02:18 阅读: 来源:装模车厂家

日本政府“执著的2”

有这么一个国家,在过去的10年里其国民消费的食品、公共交通、电费等生活成本的价格基本没变动,大学学费上涨大约5%,甚至医疗价格还略有下降,大幅上升的只有汽油,10年涨了46%之多。还有一个发达国家,同样是过去10年里,其国民消费的食品价格上涨34%,公共交通出行成本上涨32%,电费上涨46%,医疗价格上涨50%,大学学费翻倍,汽油价格飙升3倍。前一个国家的国民无法享受房价上涨的恩惠,但只要有相对稳定的工作就能申请利率低于1%的零首付房贷。后一个国家的国民在过去10年里曾享受房价翻倍的喜悦,持有到现在平均也有40%的收益率,但要负担3%-4%左右的房贷利率。作为一个普通中国百姓,如果有机会选择移民,大概会不假思索地选择前者。但是了解到前一个国家是日本,后一个国家是美国的话,结果可能会非常不同。  如果我们仅看宏观统计结果的话,过去10年美日两国的物价水平惊人地保持着2%左右的差距。再看细一点,2002年以来日本单月消费者物价(CPI)上涨率平均是-0.2%,美国是2.4%。但美国在这个2%左右的通胀环境中实现了较为稳定的经济成长,直到2008年雷曼危机发生。这个客观现象在长期面临通缩压力的日本居然催生出一种图腾崇拜般的怪胎论调:要实现日本经济的复苏就必须达成2%的通胀,为了实现这个目标,货币当局要不断地实施各种宽松政策向经济注入巨额资金,以改变市场的通胀预期。尽管日本央行长期维持基本为零的政策利率,不断通过资产购买基金向民间金融机构提供廉价资金,甚至购买ETF和REIT等风险资产,为稳定国债价格做了大量工作。但在上述理论背景下,日本国内舆论对通胀率2%的执著向往,也导致了对日本央行消极渎职的持续性指责。  不断在这种舆论压力中反抗的日本央行最终没能顶住来自政治的压力,在安倍晋三再次上台后放弃了抵抗。一如市场预期那样,日本央行在今年1月的政策决定会议后宣布设定2%的通胀目标。这个目标设定的背景还充满了赤裸裸的胁迫:安倍的经济智囊公然宣称要政府动用解任权来要挟央行首脑。媒体没报道其具体名字,但我们可看到安倍的智囊基本就是过去20年来,一直对央行的货币经济理论抱有近乎歇斯底里般仇视的学者。其中几位曾参与1990年代末期的零利率论争,当时在大学念书的笔者清楚地记得其中一位耶鲁名誉教授(现任日本央行总裁白川方明年轻时在东京大学求学,算是他学生)因为对央行业务的无知在银行超额准备金和外汇“占款”等概念上漏洞百出,被其学孙辈的经济分析员批得体无完肤的那一幕。然而风水轮流转,现在他根本不需要讨论什么技术层面,站着说话不嫌腰疼,就坚持一句话:央行设定通胀目标后不断放水就能改变市场预期。  那么具体要怎么才能达到2%的通胀率呢?就CPI构成来看,在过去10年里汽车、家电这样的耐用消费品受到全球化浪潮影响,美国和日本的价格走向基本一致,所以除非日本政府对这些商品强行大幅征税,不然无法达到国内价格单独上扬的效果,但这显然是不可能实现的任务。有人认为通过日元贬值可达成目的,但过去10年里日元兑美元汇率曾在120日元以下,日本照样面临通缩压力。因此,日本要达到跟美国同样的消费者物价水平,只有一条路,那就是上调本文第一段提到的那些生活必需品的价格。这些因子在日本消费者物价构成中占比超过40%,但日本国民在过去10多年里根本就没体验过这种物价上扬给生活带来的影响。实际上这么多年日本国民的收入水平基本处于跟消费物价同样的一个趋势,缓慢而微弱的下降。虽然国民偶尔也抱怨工资不涨,奖金减少,但日元坚挺期间,基础生活成本上升还不算问题,但要是安倍真的运气好因此实现了2%的CPI上涨率,日本的选民还会因为没有别的政党可选就把位子留给自民党吗?答案是显而易见的。  在英国等国家,政府和央行建立明确的协同关系设定通胀目标无一例外是为了抑制通胀。有时在通胀压力下政府会降低水电气公交价格来向选民表示忠诚,甚至会对公务员降薪,说服工会组织停止或暂缓加薪要求。现在日本是要对付通缩,政府本该给手握大量现金的企业做工作要求给员工加薪,或提高公务员工资水平。但现实是没钱的政府负债累累,有钱的企业也活得战战兢兢。剩下几个范进般的学者和墙头草般的媒体舆论孜孜以求那个虚无缥缈的2%通胀目标,为此日本政府不惜强迫央行就范,这也算是这20多年来西方发达国家里的一朵奇葩。实际上如果日本能通过大胆的结构改革,促进民间经济活力来实现2%的经济增长的话,由此引发工资水平平稳恢复,2%的通胀也不是不可能。但目前日本人仅仅是因为美国繁荣时期的通胀率是2%就认定反过来2%的通胀率能带来日本经济2%的成长,根本就是本末倒置。他们对2%的执著,最终在历史上留下的评价或许仅仅是一句:“执著的2”。

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